5月，國內(nèi)動(dòng)力煤市場受需求淡季影響，價(jià)格重心持續(xù)下探。進(jìn)入6月，隨著迎峰度夏來臨，市場供需關(guān)系或?qū)⒂瓉碜兓?，但受高庫存和新能源替代等制約因素，預(yù)計(jì)煤價(jià)反彈空間有限。

5月正值傳統(tǒng)用煤淡季，電力與非電行業(yè)需求雙雙走弱。居民用電需求低迷，電廠機(jī)組輪修頻繁，日耗提升不足；水泥等非電行業(yè)因價(jià)格下行和錯(cuò)峰生產(chǎn)，用煤需求持續(xù)疲軟。與此同時(shí)，環(huán)渤海港口煤炭庫存屢創(chuàng)新高，終端電廠庫存也處于歷史高位，進(jìn)一步壓制市場情緒，導(dǎo)致煤價(jià)承壓下行。

進(jìn)入6月，供應(yīng)方面，6月是“安全生產(chǎn)月”，煤礦安監(jiān)力度預(yù)期加大，部分煤礦可能減產(chǎn)，但主力煤礦仍以“以量補(bǔ)價(jià)”為主，整體供應(yīng)仍較充裕。需求端，隨著氣溫升高，居民用電負(fù)荷預(yù)計(jì)在中下旬明顯提升，電廠日耗或逐步增加；最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日，沿海八省電廠日耗量176.7萬噸，周環(huán)比增加7.6萬噸；有小幅提升，庫存總量3352.1萬噸，周環(huán)比增加7.2萬噸。

庫存方面，環(huán)渤海港口庫存雖有小幅下滑，但整體仍處高位，終端電廠庫存可用天數(shù)普遍在20天以上，高庫存和和新能源發(fā)電仍是壓制煤價(jià)反彈的關(guān)鍵因素，下游補(bǔ)庫節(jié)奏依舊謹(jǐn)慎。

整體來看，6月上旬市場仍將延續(xù)供需寬松格局，煤價(jià)繼續(xù)弱勢震蕩；中旬隨著高溫天氣增多，需求改善，庫存有望回落至合理區(qū)間，價(jià)格預(yù)計(jì)止跌企穩(wěn)。6月下旬前后，若供應(yīng)端有所收縮，日耗升高，煤價(jià)可能迎來階段性小幅回調(diào)，但受高庫存等利空因素制約，反彈阻力仍然較大，煤價(jià)若有所反彈，預(yù)計(jì)空間也非常有限。